2025年美債殖利率不同天期在4-5%，如何利用槓桿操作放大投資收益？槓桿…安全嗎？其中又有什麼風險？什麼情況下會賠錢？什麼情況下可以成為保護你股票投資的緩衝？
1. 利用槓桿操作放大投資收益
如果是拿自有資金投資，4-5%的殖利率比起股票投資真的是沒什麼吸引力，但如果用信貸、投資型房貸借入台幣買美債，相當於可以賺到美金4-5%和台幣2-3%中間的利差，部位開越大利差賺越多！
舉例而言：
7年期美國公債：
票面：100美金
殖利率：4.3%
票面利率：3.5%
天期：7年
買入價格：95.208美金
以信貸借入台幣330萬，年利率2.5%，貸款期限7年，並以匯率33換成10萬美金購買上面這檔美國公債：
- 票面總額：共買了3,300,000(台幣)/33(匯率)/95.208(每百元面額價格)*100(票面)=105,033美金(票面總額)的美債
- (A) 每年美債付息3,674美金 (=105,033面額*3.5%)
- (B) 每年台幣還款：本利和約為52萬台幣
- (C) 到期美債還本：105,033美金。
可以看到，上述投資會變成前六年每年拿美債利息收入(A)+自己的錢去還台幣貸款(B)，第七年台幣貸款還完，美債還本拿回一大筆錢(C)。
假設匯率未來七年都不變，net下來的現金流等於前六年每年付出台幣40萬，第七年拿回台幣306萬，IRR高達7.1%！
詳細計算如下：
利用借貸，我們創造了一個類似購買保險公司的儲蓄險的投資，即每年繳費，到期還你一筆錢，但好處是報酬率比儲蓄險高非常多！(事實上，保險公司就是跟你借台幣去投資美元債券賺取利差，並收走你大部分的利潤，用超低的IRR還你錢)
2. Too good to be true?風險在哪？
這項投資其實是在賺美債殖利率與台幣貸款利率的利差！天底下沒有白吃的午餐，背後所承擔的是台幣兌美金的匯率風險！
你的資產是美國公債、負債是台幣信貸，這就為你的資產負債表創造了一個匯率風險。若台幣升值5%(從33到31.35)，那美債資產就會相對應的縮水5%，代表你前六年拿到的美債利息換成台幣金額變少，自己要貼的錢變多，然後最後一年拿到的美債本金換算成台幣也變少！
舉例最極端的情況，若台幣每年升值，到第七年達到最高價，這項投資的報酬情況如下：
可以看到，若台幣升值超過15%，也就是來到26價位，則這個投資的名目報酬就會是賠錢的！15%來自於每年台美利差2%*7年左右，就會把你的利差給賠光了。
反過來說，若你相信台幣不會升值超過26元以下，甚至你對台幣後勢看貶，那這項投資就是安全的，甚至台幣若大貶會為你帶來利差以外的超額報酬！
3.為投資組合hedge戰爭所導致的台幣大貶風險
身為台灣人，從小到大都不斷被恐嚇我們有戰爭風險，長大後投資，許多人心心念念的也是若戰爭發生如何避免資產受到波及，因此有些人只買美股、有些人開海外券商…..
但即便你把所有錢全部買美股，你受的了資產全部放在股市的上下波動嗎？若單純換美金存美金定存，你能接受只有3-4%的定存利率嗎？總有一天也還是要在台灣買房子吧，台幣計價的房子會是大部分人一生中最大的投資，一旦打仗暴跌又該如何hedge？
使用貸款投入美元買美元債券，等於是為你創造了做多美金做空台幣的部位，而這正好為擁有台股、台灣房等資產全在台幣的投資人創造了完美的hedge！
例如，某人擁有房子1,000萬、台股200萬，若戰爭發生，保守估計房市跌20%、股市跌50%，總資產下跌300萬。
但另一頭，台幣也保守估計下跌20%，那這10萬美金的投資會增值至12萬美金，為你cover了2萬美金。
更進一步，若台海發生戰爭，以台灣目前在全球經濟中的重要程度(thanks to TSMC)，很大的概率會導致美國公債殖利率下跌，甚至fed為了台海降息都有可能，那債券這部分市值也會因此而上漲。
當然，戰爭風險的機率還是非常小，若單純以對沖投資組合裡台幣貶值的風險來說，投資人還是可以視自己的風險偏好、個人看法或多或少創造一些long USD的部位。
下一篇將講解該買公債/公司債？天期如何選擇？應該選票面利率高/低的原因？投資時還有哪些成本應該注意？若到期前現金流嘎不過來被斷頭又該怎辦？